科創(chuàng)板上市企業(yè)數(shù)量達(dá)到140家收盤合計(jì)市值突破3萬億元

2020-07-27 17:21:28來源：搜狐科技

7 月 22 日，芯朋微、奇安信、力合微、三生國健、震有科技、德林海和大地熊 7 家科創(chuàng)板企業(yè)同時(shí)上市。至此，科創(chuàng)板上市企業(yè)數(shù)量達(dá)到 140 家，截止該日收盤合計(jì)市值突破 3 萬億元。

這一天，科創(chuàng)板正式迎來開市一周年。

一年前的 7 月 22 日，被譽(yù)為 “中國版納斯達(dá)克” 的科創(chuàng)板正式開市，首批 25 家企業(yè)上市交易。作為中國資本市場(chǎng)改革 “試驗(yàn)田”的科創(chuàng)板，在提出 8 個(gè)月后進(jìn)入實(shí)質(zhì)運(yùn)行階段。

這一年來，科創(chuàng)板奮力改革，乘風(fēng)破浪，不斷刷新人們認(rèn)知，創(chuàng)造出多個(gè)紀(jì)錄——不到 50 天的閃電過會(huì)上市速度，虧損企業(yè)不再被拒之門外，首日暴漲超 10 倍，首家紅籌和首家發(fā)行 CDR(中國存托憑證)企業(yè)誕生，多數(shù)企業(yè)股價(jià)翻倍暴漲等。這些無不讓市場(chǎng)狂歡，一場(chǎng)場(chǎng)造富運(yùn)動(dòng)持續(xù)上演。

在度過周歲生日后，科創(chuàng)板被正式編入上證指數(shù)。同時(shí)，科創(chuàng)板也進(jìn)入解禁期，首批減持潮密集來襲，市場(chǎng) “先跌為敬”。取得階段性成功的科創(chuàng)板面臨挑戰(zhàn)，但更多的則是機(jī)遇。

總市值突破 3 萬億醫(yī)藥唱主角半導(dǎo)體受關(guān)注截止 7 月 22 日，科創(chuàng)板共有 140 家企業(yè)上市，到該日收盤時(shí)總市值已達(dá)到 3.3 萬億元;其中 70 家企業(yè)市值超百億，7 家市值超千億，刷新 A 股上市速度的中芯國際以近 6000 億元市值位于首位，另外 6 家公司(金山辦公、寒武紀(jì)、中微公司、滬硅產(chǎn)業(yè)、瀾起科技、君實(shí)生物)則均在 1000-2000 億元之間。

截止 7 月 22 日收盤 7 家市值千億的科創(chuàng)板企業(yè) 制圖/搜狐科技

值得注意的是，在這 7 家企業(yè)中，除了金山辦公和實(shí)生物，其余 5 家均為半導(dǎo)體領(lǐng)域企業(yè)。中芯國際是中國大陸規(guī)模最大、最為先進(jìn)的晶圓制造廠，寒武紀(jì)是一家 AI 芯片設(shè)計(jì)公司，中微公司是國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備龍頭之一，滬硅產(chǎn)業(yè)則是國內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先的半導(dǎo)體硅片制造企業(yè)，瀾起科技是全球排名第二的內(nèi)存接口芯片廠商。隨著國產(chǎn)替代呼聲高漲，半導(dǎo)體越加備受關(guān)注，而市場(chǎng)顯然也給予了其更高的估值。

從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，140 家科創(chuàng)板上市企業(yè)股價(jià)相較發(fā)行價(jià)均保持正向上漲(截止 7 月 22 日收盤)，有 94 家企業(yè)，即約 67% 的企業(yè)漲幅翻倍;其中 10 家企業(yè)累計(jì)漲幅超過 5 倍，尚未盈利的滬硅產(chǎn)業(yè)位列第一，超過 1000%，天智航、安集科技、國盾量子則分列其后，漲幅均達(dá)到 800%，其中國盾量子首日暴漲超 1000%，刷新科創(chuàng)板新股首日漲幅紀(jì)錄。

在行業(yè)分布方面，按申萬分類，生物醫(yī)藥領(lǐng)域以 29 家上市企業(yè)獨(dú)占鰲頭，成為最大的一股力量;計(jì)算機(jī)(軟件開發(fā)、IT服務(wù))、機(jī)械設(shè)備(專用設(shè)備、通用機(jī)械)、電子(半導(dǎo)體、光電子)分別有 28、26、22 家企業(yè)實(shí)現(xiàn)上市，合計(jì)占比 75%。這些行業(yè)均屬于科創(chuàng)板重點(diǎn)推薦的領(lǐng)域，科創(chuàng)板烙上了深深的硬科技底色。

科創(chuàng)板 140 家上市企業(yè)的申萬行業(yè)分布情況制圖/搜狐科技

資深投行人士王驥躍對(duì)此也深以為然。他表示，一年下來，科創(chuàng)板企業(yè)的科創(chuàng)屬性方面整體上顯著提高。

這從這些企業(yè)的研發(fā)投入力度也可看出。近日，中央廣播電視總臺(tái)上海總站和申萬宏源有限公司研究所共同編撰的首部《科創(chuàng)板白皮書 2020》顯示，科創(chuàng)板企業(yè)報(bào)告期內(nèi)研發(fā)投入占比平均為 11.29%，遠(yuǎn)高于同期上市的 A 股其他板塊新股，核心技術(shù)達(dá)到國內(nèi)領(lǐng)先水平的占比高達(dá) 63%，另有占比 21% 的企業(yè)處于國際領(lǐng)先地位，其中多家企業(yè)位于行業(yè)領(lǐng)先。

具體來看，在上市的 140 家科創(chuàng)板企業(yè)中有一半企業(yè)的研發(fā)費(fèi)用率超過 10%，百奧泰、神州細(xì)胞的研發(fā)投入甚至分別達(dá)到營收的 909 倍、196 倍，去年研發(fā)分別達(dá)到 6 億元、5 億元;寒武紀(jì)、君實(shí)生物去年的研發(fā)支出也高于營收，分別為 5 億元、9 億元，占營收的比重均在 122% 左右。

這也導(dǎo)致這 4 家企業(yè)仍未實(shí)現(xiàn)盈利。在推出科創(chuàng)板之前，未盈利就意味著被資本市場(chǎng)拒之于門外，但在科創(chuàng)板，這些已不再是上市障礙。除了前述 4 家企業(yè)，目前在科創(chuàng)板還有 6 家上市企業(yè)處于虧損，包括中芯國際、滬硅產(chǎn)業(yè)、澤璟制藥、天智航、埃夫特、奇安信，其虧損的原因大多也是研發(fā)所致，如中芯國際去年的研發(fā)高達(dá) 47 億元，位于科創(chuàng)板首位，在整個(gè) A 股也排名靠前;7 月 22 日才上市的網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)奇安信去年研發(fā)支出也超過 10 億元，占營收的比重達(dá)到 33%，同期則虧損近 5 億元。

科創(chuàng)板 10 家尚未盈利的企業(yè)研發(fā)情況制圖/搜狐科技

可以看到，這些虧損企業(yè)多集中在半導(dǎo)體和生物醫(yī)藥領(lǐng)域，都是需要長期投入、研發(fā)成果轉(zhuǎn)化周期長的行業(yè)，其中專注于腫瘤、血液疾病等治療領(lǐng)域的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型新藥研發(fā)企業(yè)澤璟制藥是首家采用第五套標(biāo)準(zhǔn)過會(huì)的科創(chuàng)板公司，也是中國 A 股市場(chǎng)首家虧損公司上市案例。

此外，科創(chuàng)板還開創(chuàng)中國資本市場(chǎng)多項(xiàng)先河，如第一家同股不同權(quán)的企業(yè)優(yōu)刻得，首家以紅籌 / VIE 架構(gòu)上市的華潤微，第一家發(fā)行 CDR 的九號(hào)機(jī)器人，以及首家同時(shí)在 A 股和 H 股上市的紅籌企業(yè)中芯國際等。這些無不體現(xiàn)了科創(chuàng)板充分的包容性。

1700 億市值解禁壓頂科創(chuàng)板的挑戰(zhàn)和機(jī)遇在開市一周年之際，科創(chuàng)板也伴隨著大額解禁。據(jù) Choice 數(shù)據(jù)，僅僅在 7 月 22 日當(dāng)天，科創(chuàng)板解禁市值就超過 1700 億元。

具體來看，西部超導(dǎo)、天宜上佳、虹軟科技、容百科技、瀾起科技、中微公司、光峰科技、睿創(chuàng)微納等公司解禁規(guī)模占其流動(dòng)市值比重均超過 300%，其中西部超導(dǎo)達(dá)到了 639%。此前市場(chǎng)不少聲音認(rèn)為解禁潮會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成沖擊，但從 7 月 22 日的表現(xiàn)來看，科創(chuàng)板平穩(wěn)過渡，當(dāng)日正式發(fā)布的首個(gè)科創(chuàng)板指數(shù)——科創(chuàng) 50 收漲 0.47%。

不過，減持套現(xiàn)還是如約而至。7 月 23 日晚間，西部超導(dǎo)、容百科技、光峰科技等 8 家公司同時(shí)發(fā)布股東減持股份計(jì)劃公告，其中西部超導(dǎo)減持股份占比最高，該公司四位股東擬合計(jì)減持股份不超過公司總股本的 14%，按當(dāng)日收盤價(jià)計(jì)，涉及市值達(dá) 21 億元。中微公司則發(fā)布首單詢價(jià)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃，9 名股東計(jì)劃減持 2.66% 股份，涉及市值超 25 億元。

王驥躍表示，限售減持本質(zhì)上和無限售的投資者獲利了結(jié)是一樣的，減持潮過后，由于流通量的增加，相關(guān)公司的市場(chǎng)價(jià)格會(huì)更合理些。不少觀點(diǎn)認(rèn)為，這也將在一定程度上助推科創(chuàng)板估值回歸理性。此前高估值是科創(chuàng)板普遍存在的現(xiàn)象，典型的如最近上市的中芯國際、寒武紀(jì)，估值表現(xiàn)已超出市場(chǎng)邏輯，更多的反映的是國產(chǎn)替代預(yù)期。

深度科技研究院院長張孝榮此前就對(duì)搜狐科技表示，中芯國際作為產(chǎn)業(yè)龍頭，承載著重大科技創(chuàng)新的希望，價(jià)值不可估量。但他也表示，從傳統(tǒng)的估值觀點(diǎn)來看，市場(chǎng)對(duì)中芯國際的預(yù)期有點(diǎn)偏高，帶來芯片股階段性的調(diào)整是有可能的。

市場(chǎng)也迅速做出反應(yīng)。在解禁減持潮等多種利空因素疊加下，7 月 24 日 A 股大跌，科創(chuàng)板也歷經(jīng)較大程度的回調(diào)，科創(chuàng) 50 指數(shù)回落幅度高于另外三大指數(shù)，大跌超 7%，總體市值回落至 3.07 萬億元，相較 7 月 22 日蒸發(fā)達(dá) 2475 億元;板塊內(nèi)僅 7 家企業(yè)上漲，28 家企業(yè)跌幅超過 10%，龍頭股中芯國際下跌近 9%，市值蒸發(fā)至 5300 多億元，也帶動(dòng)半導(dǎo)體板塊集體走低，瀾起科技、滬硅產(chǎn)業(yè)市值均跌破千億。

值得注意的是，此次解禁減持僅涉及到首批 25 家科創(chuàng)板公司，未來還會(huì)有更多的解禁襲來，這對(duì)于被認(rèn)為是存在估值泡沫的科創(chuàng)板來說面臨壓力。不過，國盛證券分析師認(rèn)為，解禁對(duì)市場(chǎng)或有短期沖擊，影響相對(duì)有限，反而可能是 “黃金坑”。

此外，在科創(chuàng)板推行的以信息披露為核心的注冊(cè)制也已經(jīng)在創(chuàng)業(yè)板實(shí)施。王驥躍認(rèn)為，這將給科創(chuàng)板帶來壓力。他解釋到，創(chuàng)業(yè)板 IPO 門檻更低，而且沒有科創(chuàng)屬性的限制，在規(guī)則上有后發(fā)優(yōu)勢(shì)，和科創(chuàng)板之間并不是適度競爭，而是非常激烈的競爭。從近期新申報(bào)企業(yè)來看，選擇創(chuàng)業(yè)板的擬 IPO 公司數(shù)量已經(jīng)顯著超過了選擇科創(chuàng)板的公司。

不過，王驥躍認(rèn)為，對(duì)于已滿周歲的科創(chuàng)板，更重要的并不是與創(chuàng)業(yè)板在 IPO 資源上的競爭，而是在格局上可以更大一些，把改革試驗(yàn)田的功能發(fā)揮地更充分一些。科創(chuàng)板應(yīng)當(dāng)充分借鑒境內(nèi)外各市場(chǎng)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)制度提出科創(chuàng)板的改革方案，從而讓科創(chuàng)板的公司一直享有改革紅利，并以此吸引更優(yōu)質(zhì)的公司來科創(chuàng)板上市，進(jìn)而獲得與其他板塊的持續(xù)性競爭優(yōu)勢(shì)。

他認(rèn)為，科創(chuàng)板的未來，在于持續(xù)不斷的改革創(chuàng)新?lián)?dāng)，在于持久的改革紅利，在于不斷完善的市場(chǎng)制度，而不在于上市公司的多寡。不過，科創(chuàng)板仍有著充足的后備軍。據(jù)上交所披露，目前還有 23 家企業(yè)通過科創(chuàng)板注冊(cè)等待上市，3 家過會(huì)，177 家企業(yè)已問詢或受理。

普華永道審計(jì)部合伙人鄧錫麟預(yù)計(jì)，年內(nèi)還將有超 50 家企業(yè)陸續(xù)登陸科創(chuàng)板，同時(shí)將有越來越多在境外掛牌的紅籌企業(yè)因科創(chuàng)板而回歸 A 股。此前美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷加強(qiáng)對(duì)中概股監(jiān)管后，市場(chǎng)就認(rèn)為中概股將迎來回歸潮，除了港股，科創(chuàng)板或也會(huì)是不少企業(yè)的選擇。

此外，科創(chuàng)板已經(jīng)吸引了更多明星企業(yè)的青睞。百度先前傳出籌備回歸 A 股，且不排除在科創(chuàng)板上市的消息，估值 2000 億元的京東數(shù)科也爆出將在科創(chuàng)板上市，并掛出上市輔導(dǎo)公告。估值 2000 億美元的獨(dú)角獸螞蟻集團(tuán)近期也官宣將在科創(chuàng)板和港交所尋求同步發(fā)行上市，有望成為 A 股史上融資規(guī)模最大的 IPO，被不少人稱為史上最大的造富運(yùn)動(dòng)。

這也被視為科創(chuàng)板周年最好的生日禮物。隨著未來更多具有科技實(shí)力企業(yè)的加持，科創(chuàng)板將繼續(xù)踏浪前行。

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